Elemzők szerint inflációs és kötvénypiaci kockázatot jelenthet az amerikai félidős választásokat követő időszak

Az amerikai félidős választásokat követő időszak, az olajárak alakulása és az esetleges új vámintézkedések inflációs és kötvénypiaci kockázatot jelenthetnek a szerdán nyilatkozó elemzők szerint.

Virovácz Péter, az ING Bank vezető közgazdásza kifejtette: a demokrata győzelem nagyrészt megfelelt a piaci várakozásoknak, de mértéke meglepetést okozott. Az eredmény rövid távon csökkenti a politikai bizonytalanságot és kedvező a piaci hangulat szempontjából.

A közvetlen piaci reakció mérsékelt volt, mert a várakozások beárazása már korábban megtörtént. A dollár és a rövid amerikai hozamok kezdetben gyengültek, de a mozgások egy részét később korrigálta a piac.

A választási eredmény Donald Trump amerikai elnök belpolitikai mozgásterét szűkíti, ezért nagyobb hangsúly kerülhet azokra a területekre, ahol az elnök önállóbban léphet fel, mindenekelőtt a külpolitikára és a kereskedelempolitikára.

Emiatt az iráni konfliktus, az olajárak és az esetleges új vámintézkedések továbbra is jelentős inflációs és kötvénypiaci kockázatot jelentenek.

Kockázatok a technológiai szektorban

A legfontosabb részvénypiaci kockázat a mesterséges intelligencia (AI) szektorához kapcsolódik Virovácz Péter szerint, mivel a demokraták szigorúbb megközelítést képviselnek az adatközpontok és az AI-fejlesztések szabályozásában.

Ez idővel fékezheti az AI-beruházásokat és ezen keresztül az amerikai növekedést is, ami negatív tőzsdei folyamatokat hozhat.

A dollár szempontjából a demokrata kongresszus középtávon enyhén negatív lehet, részben az AI-szektor körüli bizonytalanság, részben pedig a később ismét előtérbe kerülő költségvetési és adósságplafon-viták miatt.

Rövid távon azonban az erős amerikai gazdaság és a szigorú monetáris politika ellensúlyozhatja ezt a szakértő szerint.

Hatások a közép- és kelet-európai régióra

A közép- és kelet-európai régió szempontjából egyelőre inkább kedvező a kép: a gyengébb dollár és az alacsonyabb amerikai hozamok támogathatják a régió piacait, lefelé tolhatják a régiós kötvényhozamokat, és mérsékelhetik a régiós devizákra nehezedő nyomást.

A választási eredmények révén ugyanakkor középtávon megnőtt annak esélye, hogy a gazdasági háborúk kora újraéledjen, ami a kelet-közép-európai régióra nézve vámok kivetését és a globális gazdaság további szétaprózódását jelentené.

Egy kis nyitott gazdaságnak, mint a magyar, az Amerikai Egyesült Államokhoz kapcsolódó áttételes gazdasági kapcsolatok romlása az Európai Unióval szembeni vámháború nyomán érdemi negatív következményekkel járhatna.

Energiaárak és piaci volatilitás

Regős Gábor, a Gránit Alapkezelő vezető közgazdásza az amerikai félidős választások kapcsán a legfontosabbak között említette az energiaárak alakulását. Az elmúlt időszakban az iráni háború és az európai gáztározók alacsony töltöttsége miatt magasak voltak az árak.

Bár a demokraták azt ígérték, hogy győzelmük esetén mindent megtesznek a háború lezárásáért, az ezzel kapcsolatos eszköztáruk korlátozott, és a piac korábban is azt várta, hogy Donald Trump a félidős választások után kiújítja a harcokat.

A kettősség megjelent az energiahordozók árában, és azt jelzi előre, hogy volatilis időszak következik.

A Brent-típusú kőolaj ára minimálisan, nagyjából 1 százalékkal csökkent az eredmény hatására, míg a gáz európai tőzsdei ára nagyjából 6 százalékkal lett alacsonyabb.

Ha a piac azt kezdi árazni, hogy az energiapiaci helyzet javul, az kedvező hatással lehet az inflációra, ami pedig mérsékelheti a hosszú hozamokat, illetve szolidabbá válhatnak az amerikai kamatemeléssel kapcsolatos várakozások is.

Ez egyelőre nem látszik a 10 éves állampapír hozamán, de a piac már korábban beárazhatta a demokrata győzelmet. Az alacsonyabb kötvényhozamok irányába hathat az is, hogy a demokraták győzelmével csökkent a laza fiskális politika esélye.

Az alacsonyabb várható kamatok és a várt mérsékeltebb geopolitika nyomán a dollár nagyjából fél százalékkal gyengült az euróval szemben, de tavaszi-nyári szintjénél még így is erősebb. Ebből a forint is tudott profitálni, és erősödött a dollárral és az euróval szemben.

A Gránit Alapkezelő vezető közgazdásza szintén úgy látja, hogy a tőzsdén leginkább a mesterséges intelligenciához kötődő cégek helyzetét érdemes figyelni, mert itt a demokratáktól szigorúbb szabályozást, azaz végső soron rosszabb megtérülést várnak a befektetők.